伴随上游焦煤供应持续增长，焦炭成本端支撑下移；钢厂利润大幅下滑且自身钢材库存高位，对焦炭按需采购为主，焦炭现货价格压力较大，预计盘面价格震荡运行。操作上，建议逢低做多炼焦利润，后续关注钢材走势，各环节库存变化情况及宏观层面经济刺激政策信息。

现货：河北唐山4月份环保限产来临，钢厂对焦炭需求或进一步减弱，焦炭第五轮提降逐步落地，累降250元/吨。山西临汾准一级焦出厂价格1500-1550元/吨，日照港准一级焦1720元/吨。

库存：焦企库存同比高位。截至4月3日，100家样本独立焦企焦炭库存92.58万吨，环比减2.17万吨；230家样本独立焦企焦炭库存180.54万吨，环比减6.48万吨；全国110家钢厂样本焦炭库存488.27万吨，环比增12.13万吨，平均可用天数16.77天，环比增0.25天。港口库存321万吨，环比增1.4万吨。供给：焦企开工率继续回升。截至4月3日，100家独立焦企样本的产能利用率75.16%，环比降0.16个百分点，日均产量35.84万吨，环比减0.07万吨；230家独立焦企样本的产能利用率70.55%，环比增0.12个百分点，日均产量62.93万吨，环比增0.11万吨。

利润：焦企利润持续下滑。截至4月3日，全国平均吨焦亏损13.26元，环比下降22.45元；山西准一级焦平均盈利-7.16元，环比下降4.3元；山东准一级焦平均盈利42.28元，环比下降31.71元；内蒙二级焦平均盈利-93.17元，环比下降3.57元；河北准一级焦平均盈利16.78元，环比下降27.53元。