导语

市场瞬息即万变，TA身在最前线，涨停之后又跌停，后市方向将出现。

PTA上蹿下跳

7月，时令已步入下半年。PTA上涨势头未有减退，1日、2日PTA主力1909合约连续涨停；3日夜盘，冲高至6612后回落；4日迎来跌停板；5日继续大幅走低，接近跌停板。用“上蹿下跳、跌宕起伏”来形容便显得恰如其分。

图1PTA主力合约1909走势图

数据来源：钢联数据

究其暴涨原因，其一，OPEC会议达成延长减产9个月协议，油价受到支撑，提振PTA市场；其二，G20峰会利好；其三，聚酯产销良好，推动PTA行情上涨。

究其暴跌原因，其一消息面，沸沸扬扬的“举报信事件”是此轮PTA行情大涨大跌的导火索、转折点，PTA作为一个异常敏感的品种，此消息一出，市场风向便掉了一个个。其二资金面，举报消息的扩散，滋生了市场避险情绪，PTA期货盘面多头资金大量撤退，期价急转直下，涨停变跌停。

表1PTA月度供需平衡表

数据来源：钢联数据

其三基本面，据我的农产品网了解，7/8月PTA供需格局偏向于供大于求，供需差在22.93万吨左右，但在举报信事件持续发酵下，下游聚酯产销骤降，部分厂家减产止损，对PTA需求量将大幅缩减，但前期检修装置和新增产能投产仍在持续，供需格局短期难有改变，反应在盘面便是由涨转跌。

近日，PTA盘面趋于弱稳盘整趋势，现货行情亦有些许回调，而就目前市场来看，虽然下游聚酯工厂仍维持低位库存，但如果终端订单没有明显回暖，纱布企业很难接受原料大幅上涨，后期减产降负仍是不可避免的利空。加之PTA基本面供需差仍有扩大趋势，回吐当前利润也为大概率事件。因此短期内PTA市场将进入阶段性回调阶段。

纱布厂波澜不惊

原料行情大起大落，热闹非常。终端织造行情却是风轻云淡、波澜不惊，订单寥寥无几、屈指可数。

虽说7-8月份原本便为纺织业传统意义上的淡季，往年这个时候的订单也不尽如人意，但今年是市场公认的近几年来最艰难的一年。虽然6月末的G20峰会对市场有所利好，但是预想中的订单潮并未如期而至，且此番聚酯的上涨势头也已戛然而止，草草收场，或许目前下游需求尚未有根本上的好转。

据我的农产品网了解，目前华南、华中及华东等纺织集群在6月底、7月末都有一定规模的减产、停产计划，其中以中小型厂家居多。虽然在前段时间采购浪潮之后，纱布厂库存压力有所降低，但是对市场来说仍为饮鸩止渴，下游需求远远没有复苏到高枕无忧的局面，织造厂仍处于淡季，订单数量少之又少，产出便是库存，而在订单情况没有好转的情况下，库存高企便是纺企的难以承受之重，随之而来的便是席卷整个纺纱、织造厂的减停产浪潮，这样的情况恐仍将持续个把月。

总结与预测

宏观利好实有限，成本订单是关键，需求疲弱仍延续，纱布织厂早打算。原料价格暴涨暴跌，纱布织造厂苦不堪言，虽然G20峰会后宏观确有利好，但是对纱布企业来说，库存、原料成本、订单以及资金才是决定企业生存的生命线。宏观方面的利好给不了企业实际的收益，需求的好转才是重中之重。时间已然步入7月，市场依旧处于淡季，下游订单难有起色，纺企的苦日子仍将持续一段时间。