消息面：1、6月23日，唐山市政府发布了《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》,要求企业在8月1日之前实行更加严厉的限产措施，其中钢铁企业烧结机(球团)、高炉、转炉、石灰窑限产比例不低于50%，高炉要扒炉停产。7月1日，唐山市政府印发了《7月份全市大气污染防治强化管控方案》的通知，在《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》的基础上，对其中部分钢企放宽停限产的要求。Mysteel于2日跟踪调研了唐山地区37家钢企的实际限产落实情况测算了7月份样本钢厂执行限产后，影响日均生铁产量达到8.74万吨，占限产执前日均生铁产量的25.71%。2、7月8日，武安市政府印发《武安市2019年钢铁焦化水泥行业三季度大气污染防治差别化管控实施方案》的通知。要求在7月1日-8月31日期间，全市14家钢铁、6家焦化及2家水泥企业按照要求执行错峰停产政策，9月份结合本市的空气质量和气象条件再另行制定管控方案。

钢材价格：昨唐山、昌黎普方坯出厂结3650元每吨，环比涨30元每吨。上海地区螺纹4010元每吨，环比增30元每吨；上海地区热轧3920元每吨，环比增50元每吨；螺卷价差90元每吨。利润：铁矿石强势反弹，盘面利润回落。螺纹和热轧现货长流程税后利润处于100-200元每吨区间。

产量：上周日均铁水产量226.87万吨，环比减7.52万吨。4日公布的螺纹周产量377.66万吨，环比增4.49万吨；热轧周产量337.16万吨，环比+3.38万吨。本周螺纹、热轧产量不减反增，或与钢坯短期补充、钢厂生产效率提高有关，预计后期钢材产量将下降。

库存：螺纹库存环比上升6.18万吨，热轧环比上升3.41万吨。本周产量继续上升，螺纹、热轧表观需求环比回落，库存延续上升。基差：10月螺纹升水32元每吨，0.79%，热轧贴水10元每吨，0.26%，目前基差处于历史较低水平。

行情预判：唐山限产导致钢价突破前期高位，但从周度数据看，限产落地以后，库存增幅大于产量增幅，说明限产减量上不足以对冲淡季需求下滑。盘面微幅升水现货背景下，继续上涨动力不足，价格高位下滑。从中期需求看，虽然5月地产数据不及预期，地产融资受限，地产新开工增速回落，影响长期需求预期走弱。但施工面积增速仍维持高位，钢材需求有支撑，建筑钢材表观需求低位反弹也反映当前需求有足够的韧性。基建补短板持续发力有利于改善宏观悲观预期。只是盘面连续上涨400元，升水现货情况下，盘面向下套保资金增多，预计盘面将延续高位震荡走势。考虑到地产需求维稳，缺乏趋势性做空机会，同时远月贴水限制做空空间，操作上建议逢低做多和套利操作为主。10-1正套可逢高出场，关注做多矿螺比。