受供强需弱及原燃料涨价影响，鞍钢股份前三季度亏损同比扩大。Q3归母净利润亏损19.87亿元。前三季度营收698.66亿元，同比下降4.46%；毛利率降至-2.83%。行业方面，黑色金属冶炼业利润总额下降73.3%。公司通过调整债务结构及增加信用证福费廷规模，使经营活动现金流量净额同比增长19.73%至24.58亿元。期末资产负债率升至56.99%。

受钢铁行业供强需弱格局与炼焦煤、铁矿石等原燃料涨价的影响，鞍钢股份前三季度亏损同比扩大，公司降本增效未能对冲购销价差收窄。

三季报显示，鞍钢股份第三季度归母净利润亏损19.87亿元，同比增亏126.83%；扣非归母净利润亏损19.98亿元，同比增亏113.01%。

单季归母净利润亏损额，接近前三季度累计亏损的一半，经营压力在当季集中体现。

从行业现状看，据国家统计局数据，前三季度黑色金属冶炼和压延加工业营业收入5.55万亿元，同比下降1.5%；营业成本5.30万亿元，下降0.6%；利润总额243.4亿元，下降73.3%，行业收入收缩快于成本下降。

数据显示，钢铁消费量降幅大于产量降幅，钢材库存处于近年同期高位，钢价持续低迷，近几个月焦煤价格大幅上涨，行业效益整体承压，与鞍钢股份披露的购销价差收窄相互印证。

落到公司报表，前三季度鞍钢股份营业收入698.66亿元，同比下降4.46%；营业成本718.40亿元，同比仅下降1.51%，营收降幅明显高于成本降幅，受此影响，公司销售毛利率由上年同期的0.14%降为-2.83%，公司生产钢材业务本身已无法覆盖生产成本，销售净利率也降至-5.65%。

费用端方面，前三季度公司销售费用3.39亿元、管理费用7.87亿元、研发费用2.86亿元、财务费用3.42亿元，四费合计17.54亿元，四费费率2.51%，较上年同期的2.60%小幅下降0.09个百分点。

公司内部降本增效措施在上述数据中有所体现，除财务费用外，其他三费均有所下降。但因扩大信用证福费廷规模及为补充现金流增加有息负债，财务费用同比增加0.99亿元至3.42亿元。

具体来看债务结构上，对比上年同期，公司短期借款由75.90亿元降至54.58亿元，减少21.32亿元；长期借款由39.44亿元升至61.23亿元，增加21.79亿元。同时公司加大直接融资力度，其他流动负债自5.26亿元增至32.26亿元，以债券类融资替代部分银行短期贷款。

此外，公司资金压力的变化也体现在应付票据及应付账款方面，公司第三季度末应付票据为217.31亿元，较上年同期176.53亿元同比增加40.78亿元；应付账款61.14亿元。

在上述财务指标结构的调整下，公司前三季度经营活动现金流量净额为24.58亿元，同比增长19.73%。公司表示，主要是因利用票据资源、增加信用证福费廷业务规模，节约货币资金支出，并受采购节奏等因素影响。

购销价差之外，存货跌价也加重了利润压力。

前三季度公司资产减值损失3.98亿元，同比增加2.56亿元；投资收益由上年同期的3.98亿元降至2.83亿元。另一方面，先进制造业增值税加计抵减增加，带动其他收益同比增加2.92亿元至5.82亿元，部分缓冲了利润下滑，但未能改变亏损扩大的结果。

各项财务数据变化最后汇总到资产负债表上，截至报告期末，公司总资产960.50亿元，较年初下降1.05%；负债合计547.37亿元，较年初511.07亿元增加36.30亿元；资产负债率升至56.99%。