7月受极端天气及原料成本松动影响，国内钢材价格震荡下行。8月在需求回暖预期与高库存背景下窄幅震荡。全球贸易增长面临挑战，能源价格上涨推高成本。国内政策释放积极信号，财政货币双宽松支撑中期需求。供给端受低碳规划约束，但粗钢产量环比上升，库存处于近四年同期高位。

7月份，我国全面进入主汛期，受今年厄尔尼诺效应影响，全国多地极端天气频发，直接制约相关工程的施工进度。原料端铁矿石价格继续震荡下行，成本支撑松动，国内钢材市场延续弱势，价格继续震荡下行。

进入8月份，国内钢材市场在需求季节性回暖预期逐渐升温、成本端有所修复、库存持续高位的背景下继续窄幅震荡运行。

从全球经济形势来看，下半年全球贸易增长面临挑战，世界经济增长动能疲弱。近期联合国贸易和发展会议发布最新《全球贸易动态》显示，2026年上半年，全球贸易延续增长，但价格因素贡献显著上升。霍尔木兹海峡航运受阻以及市场对地区能源供应的担忧，推高全球能源价格，并带动运输、物流和生产成本上升。全球贸易价格指数第一季度环比上涨3.6%，第二季度可能进一步上涨5.1%。此外，国际能源署发布最新月度石油市场报告称，受霍尔木兹海峡持续关闭、燃料价格高企以及中东局势影响，全球石油供需均受到明显冲击。国际能源署预计，今年第三季度全球石油市场供应缺口将达到180万桶/日，较7月份预测的80万桶/日缺口大幅上升。下半年霍尔木兹海峡局势动荡、地缘经济分裂、贸易摩擦等问题将持续推高贸易成本、加剧通胀压力，全球贸易增长仍面临挑战，世界经济增长仍面临不少阻力和拖累。

国内来看，中共中央政治局会议释放积极信号，下半年增量政策可期，钢材需求仍具备支撑。中共中央政治局7月30日召开会议，强调“实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和两新工作，扎实推进“六张网”规划建设，同时提出加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给。会议明确要求“及时谋划出台务实管用的增量政策”，为后续政策加码保留想象空间，考虑到今年上半年财政支出进度相对偏慢，中期看下半年专项债发行有望提速，届时将直接拉动钢材需求。从流动性层面看，2026年8月5日，中国人民银行开展5000亿元3个月（92天）期买断式逆回购操作，实现净投放2000亿元，此外，8月12日央行发布二季度货币政策执行报告，提出继续实施适度宽松的货币政策，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，中期来看有望改善钢材需求。财政货币双宽松基调不变、增量政策可期，叠加专项债加速发行与流动性温和投放，中期钢材需求仍具备支撑。

从供给端看，7月31日，工业和信息化部印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》，规划要求推动产业结构和用能结构协同转型，依法依规淘汰落后低效产能，健全产能监测预警机制，稳妥有序推进钢铁、有色等重点行业化解结构性矛盾，聚焦钢铁、有色等重点行业领域，加大工业节能监察执法力度，强化能效、碳排放等相关标准约束作用，提升能效碳效水平。 碳排放“双控”的刚性约束，落后产能面临强制淘汰风险，中小钢企生存压力加大，预计行业集中度将在“十五五”期间有所提升。

从产量来看，2026年8月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1973万吨，平均日产197.3万吨，日产环比增长5.8%。此前检修的高炉陆续恢复生产，带动8月上旬粗钢产量环比上升。

从库存来看，2026年8月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1718万吨，环比上一旬增加91万吨，增长5.6%；比年初增加304万吨，增长21.5%；比上月同旬增加41万吨，增长2.4%；比去年同旬增加211万吨，增长14.0%，当前重点统计钢材库存仍处于近四年同期最高位。

社会库存来看，8月上旬社会库存继续累积。8月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存986万吨，环比增加6万吨，上升0.6%，库存小幅波动；比年初增加265万吨，上升36.8%;比上年同期增加183万吨，上升22.8%。分地区来看，8月上旬，七大区域钢材社会库存多数环比上升，其中华东为增量最大地区，华北为升幅最大地区。

后期需要关注的主要问题：

一是外部贸易壁垒持续升级，出口环境日趋严峻。一方面，欧盟7月1日起对华钢材免税进口配额压缩至约1830万吨，对超出配额的钢材统一征收50%从价附加关税，较原税率大幅上调。叠加CBAM碳边境调节机制全面进入实质性实施阶段，欧洲市场准入门槛大幅提高。另一方面，7月份韩国、南非、越南、日本等国密集对华各类钢材产品发起贸易救济调查，7月份我国钢材出口环比有所下降，出口承压态势短期难有实质性改善。在外部贸易环境日趋复杂的背景下，钢材出口承压的态势难以根本性好转，外需对国内供需格局的调节作用将进一步弱化，行业依靠出口分流国内供给的空间正在持续收窄。

二是需重点关注“金九”下游实际需求。需求端方面，当前建筑钢材需求显著萎缩，地产投资持续下行，短期难以扭转，制造业用钢同样承压，尤其是7月份汽车产销环比同比双降。进入8月下旬，随着酷暑消退、基建项目集中赶工，需求存在边际回升动力，市场将博弈“金九”旺季预期，但复苏情况如何仍需观察。供给端方面，随着淡季效应逐渐消退，部分钢厂存在复产预期，若复产节奏过快，使得需求复苏力度不能匹配供给释放节奏，库存去化将持续偏慢，供需压力难以有效缓解。综上，行业应坚持审慎经营，以销定产，避免在供需格局尚未好转前盲目复产，谨防供需错配加剧盈利压力。